Case Study: $AAPL Example of Implied Volatility VS Stock price VS Option price

Case Study 2012.05.28 $AAPL Example of Implied Volatility VS Stock price VS Option price ผมทำตัวอย่างมาให้ศึกษากันครับ 

จาก chart ช่องบนเป็นราคาหุ้น ส่วนด้านล่างเป็น Implied Volatility 30 วัน

- วงกลมสีเหลืองเป็นช่วง sideway up ที่ผมอยากให้ดูกัน ถึงราคาหุ้นขึ้น แต่ IV ตกลงอย่างเห็นได้ชัด เนื่องจากความผันผวน (Volatility) น้อยลงนั่นเอง

- วงกลมสีขาวเป็น ตย ของ IV ก่อนและหลัง Earning ครับ สังเกตดูจะเห็นว่าก่อนประกาศ Earning ค่า IV จะพุ่งสูงขึ้นมาก และ ลดลงอย่างรวดเร็ววันหลังจากประกาศ ปรากฏการณ์นี้เรียกว่า "Volatility Crunch" นี่เป็นอีก 1 สาเหตุที่ไม่ควร ซื่อ options ก่อน และขายหลังประกาศ Earning เพราะถ้าผิดทาง IV จะเป็นศัตรูทันทีครับ

ต่อครับ จากช่วง sideway ในวงกลมสีเหลืองข้างบน ผมนำภาพมาขยายแล้วนำ ราคาหุ้น, ราคา Options และ Implied Volatility มาเปรียบเทียบให้เห็นกันชัดๆไปเลย ผมใช้ราคา Option ของ AAPL April 640 call เนื่องจากเป็น out-of-money จะสังเกต impact ของ IV ได้ชัดเจนดีครับ

จะสังเกตเห็นได้ชัดเจนเลยครับว่า ราคา Options จากวันแรกถึงวันสุดท้ายในช่วงเวลาที่ผมยกมา แทบจะไม่เพิ่มขึ้นเลย แต่ราคาหุ้น sideway up จาก 585 => 636 ซึ่งราคา Options จะสอดคล้องกับ IV มากกว่า เนื่องจาก out-of-money ส่วนที่เป็น Intrinsic Value เท่ากับ 0 IV จึง impact ราคา Options เต็มๆครับ